Halvårsrapport: Falcon Brighter Future | juni 2025

FALCON BRIGHTER FUTURE

Falcon Brighter Future er en investeringsfond i Investeringsforeningen Falcon Invest.

Fonden er en global aktiefond med fokus bæredygtighed og investering i selskaber med attraktive egenskaber. Strategien blev startet op i juni 2023 og bygger på mange års erfaring med investering i akademisk veldokumenterede strategier og bæredygtig investering.

Falcon Brighter Future er en artikel 8 fond og har en rating på 4 ud af 5 glober i Morningstars bæredygtighedsunivers.

Sammenligningsindekset (benchmark) er MSCI World ETF (DKK). Sammenligningsindekset medregner geninvesterede udbytter i afkastet og fondsomkostninger.

PORTEFØLJEKOMMENTAR

Nettoafkastet i Falcon Brighter Future var -2,2% for første halvår.

HØJESTE BIDRAG

Siemens Energy (+78,5%) har fået en stærk start på året med højere omsætning og mere end fordoblet driftsresultat sammenlignet med samme periode sidste år. Fremgangen skyldes stor efterspørgsel og mange ordrer. Pengestrømmen er også styrket, hvilket giver et solidt økonomisk afsæt. Ledelsen forventer fortsat tocifret vækst og bedre indtjening i resten af året, understøttet af stabile markeder og en bred projektportefølje.

Palantir (+56,2%) har været en af de stærkeste bidragsydere i porteføljen i første halvår. Aktien er steget markant, drevet af vækst i omsætningen og stærke marginer. Selskabet oplever høj efterspørgsel på sine AI- og dataanalyseplatforme fra både offentlige og private kunder. Nye kontrakter har styrket ordrebeholdningen. I årets første kvartaler har Palantir leveret bedre resultater end ventet. Det har bekræftet markedets tro på, at AI bliver en vigtig vækstmotor.

Heidelberg Materials (+70,2%) har haft et stabilt første halvår med vækst i omsætning og overskud. Indtjeningen per aktie er forbedret, og flere nøglemarkeder har vist stærk salgsvækst. Selskabet fastholder forventningerne til året og ser tegn på, at byggeaktiviteten stabiliseres. Ledelsen arbejder med at optimere driften og styrke marginerne på både etablerede og nye markeder.

LAVESTE BIDRAG

Apple (-27,9%) har rapporteret rekordhøj indtjening per aktie i både første og andet kvartal, drevet af salg af tjenester og hardware som Mac og iPad. Alligevel har aktien klaret sig dårligt i porteføljen, delvist på grund af lavere iPhone-salg i Kina. Derudover skaber politisk usikkerhed bekymring – blandt andet højere toldsatser på chips og iPhones samt en stor EU-bøde rettet mod App Store. Det har lagt pres på investorernes tillid. Apple har svaret igen med planer om store investeringer i USA, men kursen er ikke steget markant.

Alphabet (-18,3%) har leveret solide regnskaber med vækst i annonceindtægter, YouTube og cloud. Alligevel er aktien faldet. Det skyldes øget politisk pres – en dom fra april fastslog, at selskabet ulovligt har domineret ad-tech-markedet. EU og brugergrupper undersøger også selskabets markedspraksis. Disse risici presser aktien trods gode resultater.

Amazon (-17,4%) har haft vækst i detailhandel og AWS. Salget steg i første halvår. Alligevel har aktien trukket ned i porteføljen, da kursen faldt under markedsuro. På grund af ESG-kriterier er selskabet nu solgt fra.

ANDRE BIDRAG

Vores europæiske og japanske selskaber trak afkastet op i forhold til sammenligningsindekset. Vi har valgt og vægtet dem godt. Til gengæld trak de amerikanske aktier ned. Undervægt i store selskaber (Microsoft Corp.) og fravalg af andre på grund af ESG (Meta Platforms Inc.) har hæmmet afkastet.

PORTEFØLJEÆNDRINGER

På grund af markedsuro har der for første gang i lang tid været større ændringer i porteføljen. Strategien har fokuseret på momentumaktier, valueaktier og aktier med lave kursudsving.

Porteføljen har løbende undervægtet amerikanske aktier og overvægtet andre regioner. Det skyldes, at udenlandske investorer har solgt ud af USA-aktier. Det sker automatisk og uden vores subjektive vurderinger. Porteføljen justeres løbende.

Sammenlignet med verdensindekset er porteføljen nu undervægtet i nordamerikanske aktier med 27,9%-point og overvægtet i europæiske og japanske aktier med henholdsvis 20,6%-point og 7,0%-point. Set i forhold til et indeks kan porteføljen nu afvige meget – både positivt og negativt. Den aktive risiko er større end normalt.

LANDEALLOKERING

* Angiver vægten ultimo måneden.