Halvårsrapport: Falcon Brighter Future | Juni 2024
FALCON Brighter Future
Falcon Brighter Future er en investeringsfond i Investeringsforeningen Falcon Invest.
Fonden er en global aktiefond med fokus bæredygtighed og investering i selskaber med attraktive egenskaber. Strategien blev startet op i juni 2023 og bygger på mange års erfaring med investering i akademisk veldokumenterede strategier og bæredygtig investering.
Falcon Brighter Future er en artikel 8 fond og har en rating på 4 ud af 5 glober i Morningstars bæredygtighedsunivers.
Sammenligningsindekset (benchmark) er MSCI World ETF (DKK). Sammenligningsindekset medregner geninvesterede udbytter i afkastet og fondsomkostninger.
Falcon Brighter Future investerer i globale selskaber med meget attraktive egenskaber.
Investeringerne fordeles på tværs af en lang række stærke selskaber, som arbejder indenfor mange forskellige sektorer. Ved også at tage hensyn til, at selskaberne skal have forskellige akademisk veldokumenterede og påviste egenskaber, finder vi de bedste steder at investere pengene.
*Modelafkast indtil 31. maj 2023
MARKEDSKOMMENTAR
Første halvår af 2024 bød på kurstigninger på det globale aktiemarked, som steg med over 10%. Trods udsving undervejs var aktiemarkederne modstandsdygtige, og stærke indtjeningsrapporter og gunstig inflationsdata dannede grundlag for en flot samlet kursudvikling.
Teknologi- og kommunikationsselskaber var dog de største drivkræfter bag udviklingen, kendt som de “Magnificent 7”. Blandt disse var NVIDIA en markant vinder med en stigning på over 150% i løbet af de første seks måneder. De to sektorer var også de mest stigende med sektorafkast på henholdsvis 29,5% og 26,0%, mens de andre sektorer præsterede afkast omkring 10%.
Uden hjælp fra de få store teknologi- og kommunikationsselskaber ville afkastet have været væsentligt lavere i år. Afkastet for et ligevægtet verdensindeks, altså hvor selskaberne indgår med ens vægt, ville have givet 5,8%. Det er 9,1%-point mindre. Den eneste forskel er vægtningen. Selskaberne er de samme.
PORTEFØLJEKOMMENTAR
Nettoafkastet i Falcon Brighter Future var +13,2% for første halvår.
HØJESTE BIDRAG
Ikke overraskende var teknologi- og kommunikationsselskaber de, der gav det højeste bidrag i første halvdel af 2024. Selskaberne er nogle af dem, der vægter mest i porteføljen og er eksponeret for innovation inden for AI og cloud-teknologier, hvilket har givet en flot performance og øget markedsværdi.
NVIDIA (+157,3%) har haft en bemærkelsesværdig vækst, drevet af den øgede efterspørgsel efter deres grafiske processorer (GPU’er), som er essentielle til kunstig intelligens og datacenterapplikationer. Selskabet opnåede rekordhøje indtægter, og en 10-til-1 aktiesplit i juni 2024 gjorde aktierne mere tilgængelige og øgede investorinteressen.
Microsofts (+23%) aktiekurs blev styrket af investeringer i kunstig intelligens, især med integration i Azure cloud-tjenester. Stærke kvartalsresultater og vækst inden for cloud computing og virksomhedssoftware bidrog også til deres succes.
Alphabet (+34,6%) oplevede en flot stigning takket være øgede reklameindtægter og stigende efterspørgsel efter deres cloud-tjenester. Deres fokus på at udvikle AI-løsninger og diversificere deres indtægtskilder har styrket deres finansielle resultater og investortillid. Alphabet har arbejdet på at diversificere sine indtægtskilder for at reducere afhængigheden af annonceindtægter fra Googles søgemaskine. Dette inkluderer investeringer i Google Cloud, som har set betydelig vækst som en stærk konkurrent til andre cloud-udbydere som AWS og Microsoft Azure.
LAVESTE BIDRAG
Intel (-36%) har oplevet betydelige udfordringer i 2024, hvilket har påvirket selskabets aktiekurs negativt. Intel rapporterede om en mindre nedgang i omsætningen i første halvår af 2024 samt en lav indtjening. Det fremhæver deres problemer med at opretholde konkurrenceevnen i en sektor, der ellers oplever vækst. Konkurrencen fra AMD og Nvidia er meget intens.
Farmaceutvirksomheden Grifols, S.A. (-49,1%) har kæmpet med en betydelig gæld, hvilket har påvirket deres økonomiske stabilitet negativt. De har forsøgt at reducere gælden gennem obligationsudstedelser og salg af aktiver. Derudover var der et fald i deres diagnostikdivision på 8,3% i lokal valuta i første kvartal, især på grund af udfordringer i Kina.
Adobe (-4%) har haft visse udfordringer, der har påvirket deres aktiekurs i 2024. På trods af Adobes dominerende position inden for kreativ software står de over for konkurrence fra nye aktører som Canva, der tilbyder billigere alternativer. Adobe har også oplevet en langsommere vækst i deres årligt tilbagevendende indtægter (Annual Recurring Revenue), der kun steg med 3,62% år-til-år i første halvdel af 2024, hvilket er lavere end tidligere vækstrater.
ANDRE BIDRAG
I første halvår af 2024 trak vores europæiske og japanske selskaber op i afkastet relativt til en investering i alle de europæiske og japanske selskaber i sammenligningsindekset. Vi fik således valgt og vægtet disse selskaber godt. Under hensyntagen til risiko og ESG-mæssige overvejelser trak vores amerikanske selskaber til gengæld ned i afkastet. Valget af selskaber var godt, f.eks. Nvidia (+157,3%) og Eli Lilly (+60,7%), men vægtningen trak ned, som beskrevet øverst i porteføljekommentaren.
PORTEFØLJEÆNDRINGER
Der har været stabilitet i, hvilke selskabsegenskaber der har været mest attraktive. For hele første halvår har det været kvalitet og momentum. Selskaber med disse egenskaber har derfor været overvægtede under hensyntagen til risikoen, mens value- og defensive egenskaber har givet en undervægt.
I forhold til verdensindekset er porteføljen undervægtet i nordamerikanske aktier med 13,6%-point og overvægtet i europæiske aktier og japanske aktier med henholdsvis 9,8%-point og 5,6%-point. Siden starten af året har vi således øget andelen af amerikanske aktier med 4,6%-point og dermed skabt en mindre undervægt samt mindsket overvægten i japanske aktier med 5,8%-point.
5 største STIGNINGER
| Aktie | Vægt* | Stigning** |
|---|---|---|
| NVIDIA Corporation | 2,8% | +157,3% |
| Dell Technologies, Inc. Class C | 0,3% | +87,4% |
| Eli Lilly and Company | 0,9% | +60,7% |
| CrowdStrike Holdings, Inc. Class A | 0,2% | +54,8% |
| Arista Networks, Inc. | 0,3% | +53,5% |
* Angiver vægten ultimo måneden.
** Stigning/Fald angiver kursudviklingen i DKK inkl. udbytter.
5 største FALD
| Aktie | Vægt* | Fald** |
|---|---|---|
| Intel Corporation | 0,3% | -37,1% |
| Grifols, S.A. Class A | 0,1% | -34,4% |
| Sartorius Stedim Biotech SA | 0,1% | -30,7% |
| IBIDEN CO., LTD. | 0,2% | -27,6% |
| Fortescue Ltd | 0,3% | -22,5% |
* Angiver vægten ultimo måneden.
** Stigning/Fald angiver kursudviklingen i DKK inkl. udbytter.
sektorallokering
| Sektor | Vægt* |
|---|---|
| Teknologi | 24,2% |
| Finans | 19,2% |
| Industri | 11,6% |
| Forbrugsgoder | 11,4% |
| Sundhed | 9,9% |
| Kommunikation | 6,6% |
| Konsumentvarer | 6,6% |
| Øvrige | 10,5% |
* Angiver vægten ultimo måneden.
Landeallokering
| Land | Vægt* |
|---|---|
| USA | 58,9% |
| Japan | 10,4% |
| Frankrig | 4,7% |
| Storbritannien | 3,6% |
| Schweiz | 3,6% |
| Italien | 3,4% |
| Tyskland | 3,1% |
| Øvrige | 12,4% |
* Angiver vægten ultimo måneden.
10 største positioner
| Aktie | Sektor | Land | Vægt |
|---|---|---|---|
| Microsoft Corporation | Teknologi | USA | 4,7% |
| NVIDIA Corporation | Teknologi | USA | 4,8% |
| Apple Inc. | Teknologi | USA | 3,7% |
| Amazon.com | Forbrugsgoder | USA | 2,7% |
| Alphabet Inc. Class C | Kommunikation | USA | 2,6% |
| Eli Lilly and Company | Sundhed | USA | 1,1% |
| Walmart Inc. | Konsumentvarer | USA | 0,8% |
| Costco Wholesale Corporation | Konsumentvarer | USA | 0,8% |
| Novo Nordisk A/S Class B | Sundhed | Danmark | 0,8% |
| TotalEnergies SE | Energi | Frankrig | 0,8% |
*Swipe til siden for at se hele tabellen
Fonden anvender en aktiv investeringsstrategi, hvilket indebærer, at afkastet kan afvige væsentligt fra markedet – i begge retninger.
Nærværende rapport er alene udarbejdet til brug for orientering og kan ikke betragtes som en opfordring om eller anbefaling til at købe, beholde eller sælge værdipapirer omtalt i rapporteringen eller investeringsbeviser i Investeringsforeningen Falcon Invest. Rapporteringen kan ikke betragtes som anbefalinger eller rådgivning af finansiel, juridisk, regnskabsmæssig eller skattemæssig karakter. Investeringsforeningen Falcon Invest og Falcon Fondsmæglerselskab A/S kan ikke holdes ansvarlig for tab forårsaget af dispositioner – eller mangel på samme – foretaget på baggrund af oplysningerne i denne rapportering. Historiske afkast er ikke en garanti for fremtidige afkast og investering kan være forbundet med risiko for tab, som ikke på forhånd kan fastlægges. Der tages forbehold for eventuelle fejl.