Morten Trebbien, Kundedirektør, Falcon Fondsmæglerselskab A/S

Falcon Europe: Risikobeskrivelse

Vi vil gerne give dig indblik i de kendte risici, der er forbundet med en investering i Falcon Europe Momentum.

Som med enhver anden investering, herunder i enkeltaktier og investeringsforeninger, er der med investering i Falcon Europe Momentum risiko for tab, der ikke på forhånd kan fastlægges, ligesom tidligere afkast og kursudviklinger ikke kan anvendes som pålidelig indikator for fremtidige afkast og kursudviklinger.

Risiko målt som volatilitet

EU har lavet en fælles risikoskala, der er opdelt i syv kategorier, hvor kategori 1 er lav risiko og kategori 7 er høj risiko. Skalaen er baseret på, hvordan risiko kontra afkast typisk hænger sammen. Investeringsrisiko er, i følge EU’s retningslinjer, den annualiserede standardafvigelse af de ugentlige afkast set over en 5-årig periode, hvilket vil sige udsvingene i de ugentlige afkast. Den aktuelle kategori for Falcon Europe fremgår af væsentlig investorinformation.

Generel risiko ved momentumudvælgelse af aktier

Aktierne til porteføljen vælges på baggrund af momentumberegninger, således at de aktier, der udviser det bedste prismomentum på købstidspunktet, købes. Den største risiko i momentumudvælgelsen er dermed performancerelateret, hvilket vil sige, at der er risiko for, at de aktier, der købes, ikke er dem, der efterfølgende stiger mest.

Selskabsspecifikke risici

Porteføljen består af mindst 30 enkeltaktier. Værdien af hver enkelt aktie kan svinge meget i værdi relativt til det samlede marked, og der er risiko for, at et enkelt selskab helt eller delvist mister sin værdi. For at minimere denne risiko investeres der kun i enkeltaktier i de eliteindeks i de europæiske lande, der fremgår på produktsiden for Falcon Europe. Der investeres desuden kun i aktier, der har været børsnoteret i mindst 1 år.

Markedsrisiko

Finansielle markeder kan til tider svinge meget i værdi. Under sådanne forhold vil aktier på tværs af lande og sektorer ofte korrelere mere end normalt, og i disse tilfælde vil diversifikation på selskabs- og sektorniveau ikke nødvendigvis hjælpe til at mindske effekterne af sådanne svingninger, da de ofte sker på globalt plan. Bevægelserne vil derfor kunne påvirke værdien af aktierne i porteføljen.

Koncentrationsrisiko

Investeringerne i Falcon Europe Momentum kan være koncentrerede i både bestemte lande og sektorer, hvis disse udviser højere momentum end andre lande og sektorer. I forbindelse med koncentrationsrisiko vil den største risiko være forbundet med sektorer fremfor lande, da koncentrationer i sektorer mindsker diversifikationsfordelen i langt højere grad end en landekoncentration. For at imødekommende dette, er der i Falcon Europe sektorbegrænsning på 25% af porteføljeværdien ved de løbende re-balanceringer i Falcon Europe. Mellem re-balanceringer kan en sektor for en tid overskride de 25% som et resultat af overperformance.

Valutarisiko

Vores investeringsmandat tillader investering i udenlandske aktier og Falcon Europe Momentum er derfor eksponeret over for valutarisici, hvilket tilfører et lag af risiko til den eksisterende kursrisiko, som investering i værdipapirer altid indebærer.

I Falcon Europe Momentum er valutaeksponeringer for aktier i fremmed valuta udækkede, men vi ønsker naturligvis at tage højde for langsigtede valutamæssige cyklusser uden at skulle lave kurssikring via afledte finansielle instrumenter. Alle momentumberegninger er derfor i danske kroner.

Modpartsrisiko

Indlån, dvs. at have en del af porteføljemidlerne kontant i banken, er ikke en del af investeringsstrategien. Grundet valørmæssige forhold, helligdage samt indløsninger og emissioner, kan indlån periodevis forekomme, meget kortvarigt eventuelt med store beløb, når der indtrædes eller udtrædes af fonden med store beløb. I sådanne perioder er der risiko for, at modparten, i dette tilfælde vores bankforbindelse(r), ikke kan overholde sine forpligtelser.

Likviditetsrisiko

Utilsigtede og uforudsigelige hændelser på de finansielle markeder kan gøre, at aktierne i porteføljen ikke længere kan omsættes inden for et rimeligt forhold mellem bud- og udbudspris og/eller inden for kort tid. Pludseligt opståede kriser og negative begivenheder samt sammenbrud på fondsbørsen vil kunne øge likviditetsrisikoen betragteligt.

For at minimere likviditetsrisikoen er investeringsmandatet udelukkende centreret omkring meget likvide aktier, og der kan til porteføljen således kun købes aktier, der på købstidspunktet er en del af de officielle eliteindeks i de lande, der indgår i fondens investeringsmandat. På trods af dette kan det ikke garanteres, at ovenstående hændelser ikke vil påvirke kurs, eller med hvilken hastighed, vi vil kunne købe og afhænde aktierne.

Spørgsmål?

Morten Trebbien, Kundedirektør & Medinvestor i Falcon Invest

Morten er oprindeligt uddannet i Jyske Bank, hvor han senere fik ansvar for rådgivning og salg af udenlandske aktier til bankens investeringsafdelinger.

I 1998 flyttede han og familien til Schweiz, hvor han blev Vice President, Sales i Credit Lyonnais Securities. Karrieren i Schweiz fortsatte senere i Kepler Equities, inden han og familien i 2003 vendte tilbage til Danmark.

Morten kan kontaktes på 23 64 79 28 eller via e-mail.