Årsrapport: Falcon Brighter Future | december 2025

FALCON BRIGHTER FUTURE

Falcon Brighter Future er en investeringsfond i Investeringsforeningen Falcon Invest.

Fonden er en global aktiefond med fokus på bæredygtighed og investering i selskaber med attraktive egenskaber. Strategien blev startet op i juni 2023 og bygger på mange års erfaring med investering i akademisk veldokumenterede strategier og bæredygtig investering.

Falcon Brighter Future er en artikel 8 fond og har en rating på 4 ud af 5 glober i Morningstars bæredygtighedsunivers.

Sammenligningsindekset (benchmark) er MSCI World ETF (DKK). Sammenligningsindekset medregner geninvesterede udbytter i afkastet og fondsomkostninger.

PORTEFØLJEKOMMENTAR

Nettoafkastet i Falcon Brighter Future var 7,0% i 2025. For investorer, der er med i vores kundefordelsprogram, vil afkastet være højere. For laveste rabatsats er afkastet 7,1%, og for højeste rabatsats er det 7,3%. I 2026 gælder rabatsatsen for hele året, og rabatten vil derfor være større end i 2025. Læs mere her.

HØJESTE BIDRAG

Fælles for årets tre største positive bidrag (en kombination af vægt i porteføljen og kursændring) er én ting: De lå alle tæt på den dominerende investortendens i 2025, som er den fortsatte udbygning af AI og digital infrastruktur. Selvom aktierne derfor kan virke beslægtede, ligger deres styrke i hvert sit led af samme udvikling.

NVIDIA Corporation (+20,8%) gav det største positive bidrag. Primært fordi selskabet udgjorde en høj vægt i porteføljen (5,1 %). I 2025 har NVIDIA igen været blandt de klare vindere af den globale AI-bølge. Efterspørgslen efter selskabets datacenter-GPU’er er fortsat meget høj, drevet af massive investeringer fra både cloud-udbydere og virksomheder i AI-infrastruktur. Samtidig har lanceringen af nye produkter, især Blackwell-platformen, løftet forventningerne til både vækst og indtjening. Kombinationen af stærke regnskaber, høj efterspørgsel og en markedsposition som selve motoren bag AI har drevet afkastet.

Palantir Technologies Inc. (+103,4%) har haft et særdeles stærkt 2025. Investorerne har i stigende grad set selskabet som en af de aktører, der faktisk kan omsætte AI til konkret værdi. Palantirs AI-platform (AIP) har gjort det lettere for kunder at implementere AI i drift, beslutningsprocesser og dataanalyse – især i USA. Samtidig har markedet belønnet selskabet for kombinationen af voksende kommerciel efterspørgsel og en stærk position inden for offentlige kontrakter, hvilket har understøttet forventningerne til fortsat vækst.

Broadcom Inc. (+31,2%) var også blandt de største bidragsydere. Selskabet er centralt placeret i AI-økosystemet gennem komponenter til netværk og datacenter-infrastruktur. Når AI-datacentre udbygges, stiger behovet ikke kun for chips, men også for hurtig og effektiv dataoverførsel mellem servere. Det er et område, hvor Broadcom står stærkt. Samtidig har selskabets softwareforretning bidraget til en mere stabil indtjeningsprofil, hvilket ofte appellerer til investorer, når høj vækst kombineres med forudsigelighed.

LAVESTE BIDRAG

Microsoft Corporation (+1,5%) har givet det største negative bidrag i 2025, primært som følge af vægtningsændringer i løbet af året. Selvom selskabet fortsat leverer solide resultater og står stærkt inden for både cloud og AI, har aktien i perioder været påvirket af bekymringer om tempoet i Azure-væksten og Microsofts evne til hurtigt nok at udbygge datacenterkapaciteten. Markedets fokus har derfor været mere rettet mod væksttempo og omkostninger end mod den langsigtede styrkeposition.

Apple Inc. (-4,1%) har haft et svagt år i porteføljen i 2025 trods en fortsat meget stærk forretning og høj indtjeningsevne. Aktien har især været presset af usikkerhed omkring iPhone-salget, hvor udviklingen i Kina har været en tilbagevendende bekymring. Hertil kommer politiske og regulatoriske risici, herunder risiko for øgede toldsatser og højere omkostninger i forsyningskæden.

Arista Networks, Inc. (-39,1%) har også trukket ned. Timingeffekter gjorde det svært at profitere af en ellers samlet set positiv kursudvikling i aktien. I løbet af 2025 blev selskabet ramt af stigende tvivl om fremtidig vækst og tempoet i investeringer i datacenterudstyr. Arista er stærkt eksponeret mod hyperscalere og store datacenterkunder. Når markedet begynder at tvivle på tempoet i AI-udbygningen, rammer det ofte netværksleverandører hurtigt. I 2025 har nervøsitet for mere ujævn efterspørgsel og udsatte projekter præget aktien.

ANDRE BIDRAG

De europæiske og japanske selskaber trak samlet set afkastet op i forhold til sammenligningsindekset i 2025. Aktievalget i disse regioner har været stærkt. 

Omvendt trak de amerikanske aktier ned. En undervægt i store selskaber som Johnson & Johnson og Eli Lilly samt fravalg af andre selskaber af ESG-hensyn, har hæmmet afkastet. Samlet set reducerede ESG-hensyn afkastet med 0,8%-point i 2025.

PORTEFØLJEÆNDRINGER

Som følge af markedsuro og ændrede investorpræferencer skete der i 2025 et markant skift i porteføljen. Porteføljen er i løbet af året blevet undervægtet amerikanske aktier og overvægtet andre regioner – særligt Europa. Det skyldes, at udenlandske investorer har reduceret deres eksponering mod USA, hvilket automatisk forplanter sig i investeringsstrategien. Justeringerne sker løbende og uden subjektive vurderinger.

Sammenlignet med verdensindekset er porteføljen nu undervægtet nordamerikanske aktier med 22%-point og overvægtet europæiske og japanske aktier med henholdsvis 12,7 og 6,9%-point. Det betyder, at porteføljen kan afvige markant fra indekset – både positivt og negativt. Den aktive risiko er derfor større end normalt.

LANDEALLOKERING

* Angiver vægten ultimo måneden.